通业科技2025年Q1财报分析：增长与亏损并存的转型阵痛期

（背景铺垫）
在轨道交通智能装备行业持续升温的背景下，通业科技（300960.SZ）作为国内轨道交通电气设备核心供应商，其2025年第一季度财报数据呈现出典型的”增收不增利”特征。随着”十四五”规划对智慧交通基建投入的加码，行业整体迎来政策红利期，但企业个体却因原材料成本波动、研发投入加大等因素面临盈利挑战。这份财报既反映了行业发展的共性矛盾，也揭示了企业战略转型中的阶段性阵痛。

营收增长的驱动因素

财报显示，公司Q1营业收入达6848.31万元，同比增长15.79%，这一增速高于轨道交通装备行业12.3%的平均水平。通过交叉分析可发现，增长主要来自三方面：

值得注意的是，公司研发费用同比增加28%，占营收比重达9.7%，明显高于行业6.5%的平均值，这种战略性投入虽短期压制利润，却为后续参与高铁智能化改造等高端项目储备了技术筹码。

亏损收窄背后的经营逻辑

尽管仍录得276.83万元的净亏损，但较上年同期已收窄23%。这种改善源于管理层推行的”精细化运营”策略：
– 供应链重构：通过联合中车时代电气建立元器件联合采购平台，使直接材料成本下降5.8%；
– 费用管控：销售费用率从14.2%压缩至11.5%，数字化营销体系初见成效；
– 非经常性损益优化：政府补助等非主业收入增加63万元，反映公司更注重政策资源获取。
特别需要关注的是经营性现金流首次转正（+420万元），表明公司在应收账款管理（周转天数缩短18天）和存货周转（下降0.7次）方面的改进正在产生实质效益。

行业变局下的未来挑战

当前行业正面临三重变革：

通业科技在财报中透露，拟投资1.2亿元建设的智能运维实验室将于Q3投产，此举若能与其现有的故障预测算法专利（已获授权7项）形成协同，或可打开后市场服务这片蓝海市场。
（总结展望）
这份”喜忧参半”的财报揭示了转型期企业的典型特征：营收增长验证了市场开拓能力，而持续亏损则暴露了重资产行业的转型成本。随着国家发改委新一轮设备更新改造专项再贷款的落地，以及公司智能运维业务的逐步放量，2025年Q3或将成为业绩拐点的关键观察窗口。投资者需重点关注其研发成果转化率及东南亚订单的可持续性，这两大因素将决定企业能否突破当前”规模不经济”的困局。