近年来，人工智能（AI）技术的高速发展吸引了大量科技企业纷纷加码投入，成为驱动数字经济变革的重要引擎。在这个浪潮中，昆仑万维作为国内最早布局AI的企业之一，凭借其多元化的业务布局和雄厚的研发实力，逐渐成为市场瞩目的焦点。公司起步于游戏行业，随后进军浏览器、社交、搜索及AIGC（人工智能生成内容）等多个领域，建立了庞大的全球用户基础。进入AI赛道后，昆仑万维展示了强烈的野心，围绕自研大模型“天工”展开，积极推动AI产品商业化，努力在激烈的市场竞争中寻求突破。
2024年，昆仑万维实现营业收入56.62亿元，同比增长15.2%，表现出一定的增长动力，但归属于母公司的净利润却由此前的盈利转为亏损，亏损额达到15.95亿元。进入2025年第一季度，亏损进一步加剧，达到7.69亿元。这种业绩波动背后，主要有两个决定性因素：首先，公司大幅增加AI研发投入，2024年研发费用飙升至15.43亿元，同比上涨近六成，创下历史新高。研发的激进投入虽然推动了技术进步和产品升级，但也加重了短期财务压力。其次，投资收益表现不佳，尤其是持有的爱奇艺等证券资产受股价波动影响，导致超过5亿元的公允价值损失，严重影响了收益表现。虽然公司采取措施收缩部分投资规模，投资现金流出减少42.7%，但整体亏损阴影依然难以消散。
亏损背后呈现出的，正是一条充满希望的发展路径。昆仑万维坚定押注AGI（通用人工智能）和AIGC领域，坚持自研大模型“天工”的迭代升级，现已发展到4.0版本，应用覆盖短剧、音乐、社交等多个AI业务线，各业务板块均取得了不错的初步成效。2025年第一季度，公司实现营收17.6亿元，同比增长46%，其中海外业务收入占比达94%，同比提升56%。这说明昆仑万维通过差异化战略和灵活的市场响应能力开拓出了独特的商业化路径。与一线大厂在算力竞赛中陷入僵局不同，昆仑万维聚焦产品多元化和海外市场深耕，以快速轻盈的操作模式抓住市场机遇。其超过77%的毛利率在互联网行业中位居领先，也充分证明了运营效率和产品竞争力的提升。
不过，面向未来，昆仑万维仍面临诸多挑战。其“换卡、换时间、换人才”的战略模式本质是一场高风险博弈，短期内难免会承受沉重压力。如何在持续加大研发、市场推广投入的同时，实现盈利能力的平衡和稳步提升，是管理层必须直面的重大考验。作为AI领域的“挑战者”，昆仑万维既不满足现有市场份额，也不甘于扮演跟随者角色，而是在夹缝中谋求快速转型，试图抢占未来的战略高地。这意味着在技术迭代和市场需求不断变动的双重夹击下，公司需要保持高度敏捷和坚定的步调，才能避免被市场淘汰。
综合来看，昆仑万维目前的发展状态体现了机遇与风险的双重特性。强劲的营收增长和不断丰富的AI产品矩阵显示了其在技术研发和市场拓展上的阶段性成功；与此同时，扩大的亏损规模和投资回报不稳定反映出转型期的阵痛与不确定性。未来，能否有效打通AI商业模式的融资、烧钱与再融资的循环，依托全球视野和自研优势，实现现金流的正向转变，将是昆仑万维检验自身能否在全球AI浪潮中乘风破浪、争夺市场先机的关键因素。只有这样，这家“中厂”才能真正从技术探索阶段迈向可持续发展，实现长期价值创造。
发表评论