近年来，科技创新已成为推动经济高质量发展的核心引擎，但科技型企业普遍面临”融资难、融资贵”的瓶颈。这类企业通常具有轻资产、高风险、长周期的特点，传统金融机构的信贷评估体系难以有效覆盖其融资需求。为破解这一难题，中国央行等四部门联合天津市政府近期出台《关于金融支持天津高质量发展的意见》，通过系统性金融创新构建科技金融生态链。这一政策不仅针对天津区域发展，更对全国科技金融改革具有示范意义。
多层次资本市场的协同赋能
政策首先着力打通资本市场的”任督二脉”。在股权融资方面，既鼓励企业登陆沪深交易所和港交所等成熟市场，又通过区域性股权市场与全国股转系统的深度合作，构建”苗圃-孵化-加速”的梯次培育机制。值得关注的是优先股试点创新，允许科技企业发行具有固定股息但无表决权的股票，这既能保障创始团队控制权，又能吸引风险偏好较低的资金入场。债券市场则通过信用增进工具破解”评级困境”，例如探索知识产权证券化产品，将分散的专利打包形成基础资产池，目前苏州、深圳等地已有成功案例可资借鉴。
社会资本参与的生态化布局
政策特别强调”长期资本”的培育机制。在募资端，通过税收优惠等措施壮大天使投资人群体，数据显示我国天使投资规模近五年年均增长17%，但相较美国仍不足其1/3。在投资端，推动QFLP（合格境外有限合伙人）试点升级，吸引黑石、KKR等国际资本设立人民币基金。更突破性的举措是发展S基金（二级市场基金），这类专注于私募股权份额转让的基金能有效解决”退出难”问题。北京股权交易中心数据显示，S基金交易周期可比IPO缩短60%以上。此外，政策鼓励设立产业并购基金，促进大中小企业融通发展，类似长江存储通过产业基金整合上下游的案例值得推广。
金融服务体系的精准化革新
在银行信贷这个传统主渠道，政策推动”三个转变”：从重抵押向重知识产权的评估模式转变，全国知识产权质押融资余额已突破4000亿元；从单一贷款向”投贷联动”的综合服务转变，借鉴硅谷银行”认股权证+贷款”模式；从标准化产品向定制化方案转变，专精特新企业可获”一企一策”服务。保险机构则开发研发中断险、专利侵权责任险等创新产品，上海推出的”科技履约贷”已实现风险分担比例达70%。配套机制方面，政策要求建立知识产权评估国家标准，这能解决当前评估结果跨省互认难的痛点，广州开发区推行的”技术流”评价体系或将成为重要参考。
这套政策组合拳的深层价值在于构建”科技-产业-金融”的良性三角循环。通过资本市场的”输血”、社会资本的”活血”和金融服务的”通络”，科技型企业能突破融资瓶颈。但需注意三个实施关键：一是建立容错机制，允许科技金融业务的不良率高于传统业务1.5-2个百分点；二是加强数据共享，打通税务、专利、海关等部门的”数据孤岛”；三是培养复合型人才，既懂核心技术又通晓金融工具的科技金融师将成为稀缺资源。未来随着区块链技术赋能知识产权溯源、AI优化信贷风控等创新落地，科技金融还可能涌现更多突破性范式。
发表评论