明志科技闲置募集资金现金管理方案解析与市场影响评估

在当前资本市场环境下，上市公司如何高效管理募集资金已成为衡量其治理水平的重要指标。作为科创板上市公司，明志科技（688355.SH）近期拟继续使用部分闲置募集资金进行现金管理的举措，引发了市场关注。本文将从募集资金管理政策背景、明志科技具体方案设计、保荐机构核查逻辑以及市场反应四个维度展开分析。

募集资金管理的监管框架与行业实践

根据中国证监会《上市公司监管指引第2号》规定，上市公司募集资金应当专户存储、专款专用，但允许在确保不影响募投项目的前提下，对暂时闲置资金进行现金管理。数据显示，2023年科创板上市公司闲置募集资金理财规模超800亿元，其中80%配置于银行协定存款等低风险产品。明志科技本次4.89亿元募集资金中可支配的闲置部分（具体比例需待公告披露），其管理方案需同时满足安全性、流动性和收益性三大要求。值得注意的是，监管层特别强调禁止”变相改变募集资金用途”，这成为保荐机构核查的核心关注点。

明志科技现金管理方案的核心设计

从已披露信息看，该公司的现金管理方案呈现出三个显著特征：

值得延伸讨论的是，此类操作的实际收益贡献。以当前银行3个月期结构性存款平均年化2.8%测算，若明志科技动用1亿元闲置资金，季度可增收约70万元，这对总市值20.95亿元的公司而言，可提升EPS约0.003元。

保荐机构的核查逻辑与市场验证

东吴证券作为持续督导机构，其核查意见透露出专业中介的履职重点：
– 资金流向监控：通过比对募集资金专户流水与理财协议，验证资金未流向股权、衍生品等禁区；
– 期限匹配分析：评估每笔理财到期日与募投项目付款节点的吻合度，防止期限错配风险；
– 历史操作回溯：调取公司过去12个月现金管理记录，确认累计收益与披露数据一致。
市场层面，投资者更关注该决策的战略意图。虽然公司澄清出口业务集中于欧洲市场（2023年欧洲营收占比约34%），但全球制造业复苏背景下，现金管理收益与主业增长的协同效应值得观察。股价方面，16.90元的现价对应PB约2.1倍，处于装备制造业中游水平，反映市场对其资金使用效率仍持中性预期。
综合来看，明志科技此次现金管理安排体现了科创板公司规范运作的典型范式：在严格遵循监管红线的基础上，通过精细化资金管理提升资本使用效能。未来需持续关注两方面进展：一是具体理财产品的风险评级与收益实现情况，二是募投项目”精密铸造技术升级”等实际投资进度是否因资金管理而受影响。对于投资者而言，这类操作虽不构成重大利好，但稳健的财务管控能力将为公司长期价值提供支撑。